동아에스티는 2025년을 목표로 스텔라라 바이오시밀러 출시를 준비하며, 회사의 성장과 가치를 크게 끌어올릴 준비를 하고 있습니다. 이번 글에서는 동아에스티의 스텔라라 바이오시밀러 출시 계획과 이를 바탕으로 한 회사의 미래 전망을 상세히 분석하겠습니다. 또한, R&D 파이프라인과 성장 호르몬 제품의 고성장이 어떻게 동아에스티의 장기적인 성장 동력이 될 수 있는지에 대해 살펴보겠습니다.
스텔라라 바이오시밀러 출시: 동아에스티의 새로운 성장 동력
동아에스티는 2025년에 유럽과 미국에서 스텔라라 바이오시밀러를 출시할 예정입니다. 스텔라라는 면역계 질환 치료제로 널리 사용되고 있는 바이오의약품으로, 동아에스티가 개발 중인 바이오시밀러는 이 제품을 대체할 수 있는 중요한 대안이 될 것입니다. 2024년 말 유럽 시장에 약 200억 원 규모의 수출 물량이 선적될 예정이며, 2025년부터는 본격적으로 판매 로열티가 유입될 것으로 예상됩니다.
스텔라라 바이오시밀러의 초기 로열티 수익은 약 70억 원으로 추정되며, 3년차에는 200억 원을 넘어설 것으로 보입니다. 동아에스티는 Peak 점유율을 7%로 예상하고 있으며, 이로 인해 2025년의 매출과 영업이익이 크게 증가할 것으로 기대됩니다.
R&D 파이프라인: 미래 성장의 기틀
동아에스티는 스텔라라 바이오시밀러 외에도 다양한 R&D 파이프라인을 통해 장기적인 성장을 도모하고 있습니다. 특히, 연결 자회사인 뉴로보 파마슈티컬이 개발 중인 MASH(비알코올성 지방간염) 및 비만 치료제 파이프라인이 주목받고 있습니다. 이들 파이프라인의 가치는 약 2,500억 원으로 평가되고 있으며, 이는 동아에스티의 목표주가 상향에 중요한 역할을 했습니다.
다만, 이러한 파이프라인의 임상 진행이 초기 단계에 있는 만큼, 단기적인 성과보다는 중장기적인 관점에서 접근하는 것이 바람직합니다. 글로벌 임상 1상과 2상이 진행되면서 상당한 비용이 발생할 것으로 예상되지만, 이는 동아에스티의 장기적인 성장을 위한 필수적인 투자라고 할 수 있습니다.
그로트로핀: 성장 호르몬 시장의 리더십 강화
동아에스티는 성장 호르몬 치료제 그로트로핀의 고성장세를 이어가고 있습니다. 2024년 그로트로핀의 매출은 1,200억 원을 넘을 것으로 예상되며, 이는 전년 대비 20% 이상 증가한 수치입니다. 소아를 중심으로 한 성장 호르몬 치료가 확산됨에 따라 2025년에도 그로트로핀의 매출은 1,500억 원에 달할 것으로 전망됩니다.
그로트로핀의 성장은 동아에스티의 수익성 개선에 중요한 역할을 하고 있으며, 이는 회사가 R&D 파이프라인에 지속적으로 투자할 수 있는 재원을 확보하는 데 기여하고 있습니다.
2025년 전망: 영업이익과 매출의 동반 성장
동아에스티는 2025년에 별도 기준 매출액 6,279억 원, 영업이익 389억 원을 달성할 것으로 예상됩니다. 이러한 높은 이익 성장은 스텔라라 바이오시밀러의 판매 로열티와 그로트로핀의 고성장세가 주요 요인으로 작용할 것입니다.
반면, 연결 기준으로는 뉴로보 파마슈티컬의 글로벌 임상 비용 증가로 인해 2024년에 이어 2025년에도 적자가 지속될 것으로 보입니다. 그러나 임상 진행에 따른 비용 지출은 미래 성장을 위한 필수적인 과정이며, 장기적으로는 동아에스티의 가치를 크게 끌어올릴 수 있는 중요한 투자입니다.
목표주가 9만 원: 저평가된 가치를 반영한 상승 여력
동아에스티의 목표주가를 9만 원으로 상향 조정한 것은 스텔라라 바이오시밀러와 R&D 파이프라인의 가치를 반영한 결과입니다. 스텔라라 바이오시밀러의 가치는 기존 1,052억 원에서 1,720억 원으로 상향 조정되었으며, 이는 동아에스티의 장기적인 성장 가능성을 더욱 긍정적으로 평가한 결과입니다.
동아에스티는 현재 주가가 저평가된 상태로 판단되며, 목표주가 9만 원은 이러한 저평가된 가치를 반영한 것입니다. 투자자들은 단기적인 변동성보다는 중장기적인 성장 가능성을 염두에 두고 접근하는 것이 바람직합니다.
결론: 중장기적인 성장 가능성을 주목하라
동아에스티는 2025년 스텔라라 바이오시밀러 출시를 앞두고 있으며, 이를 통해 회사의 매출과 영업이익이 크게 성장할 것으로 기대됩니다. 그로트로핀의 고성장세와 함께 R&D 파이프라인에 대한 지속적인 투자는 동아에스티의 장기적인 성장 동력이 될 것입니다.
투자자들은 동아에스티의 목표주가 9만 원을 염두에 두고, 단기적인 성과보다는 중장기적인 성장 가능성에 주목해야 합니다. 동아에스티는 앞으로도 꾸준한 성장을 통해 주주가치를 극대화할 것으로 기대됩니다.
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